File:Praktische Korrespondenz des Kaufmanns 1914-248.jpg

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Unternehmungen zu nicht erkennbaren oder nachweisbaren wirtschaftlichen Zwecken begünstigen. 6. Bon Fall zu Fall zu prüfen sind daher die Maßnahmen der Verwaltung unter dem Gesichtspunkte der Aktionär-Interessen, die oft nicht identisch sind mit denen der Verwaltung, namentlich soweit Kapitalvergrößerung durch Ausgabe neuer Aktien mit erheblichem Aufgeld, Aufnahme von Anleihen und anderer finanziellen Transaktionen in Frage kommen. 7. Für die Beurteilung der Rentabilität kommen außer den unter. 1 bis 3 erwähnten Punkten noch in Betracht: die Art der Erzeugnisse des Unternehmens, Spezialartikel oder Massengegenstände des allgemeinen Verbrauchs, Abhängigkeit in Absatz und Preisbildung von örtlich begrenzten Verhältnissen oder Weltmarktkonjunktur, Lage des Etablissements, Konkurrenzverhältnis bzw. Zugehörigkeit zu einem Syndikat. 8. Ferner ist auch zu berücksichtigen: ob die Gesellschaft durch bauliche und technische Ausrüstung imstande ist, den Wandlungen der Konjunktur und des Zeitgeschmacks sich anzupassen, so oaß unrentabel gewordene Produktionszweige durch lohnendere ersetzt werden können. 9. Für den inneren Wert, unabhängig vom Tageskurs, sind von großer Bedeutung die von der Verwaltung geübte Bilanzierungsmethode und Dividendenpolitik. Durch möglichst reichliche Abschreibungen und Rücklagen wird die Stetigkeit der Dividenden gefördert. Bei gut fundierten, aber von der Konjunktur besonders abhängigen Unternehmungen muß das Durchschnittsergebnis für einen längeren Zeitraum berechnet werden. 10. Als börsentechnische Momente kommen M Betracht: jeweilige Lage der Politik, des Geldmarktes, handelspolitische Beziehungen, allgemeine industrielle Lage, Klassierung des betreffenden Papiers, Positionsverhältnifse der Spekulation, mit denen häufig unbeglaubigte Nachrichten oder Gerüchte im ursächlichen Zusammenhang stehen. Indem wir uns der sicheren Erwartung hingeben, daß Sie diese Grundsätze billigen werden, bitten wir Sie, uns auch ferner mit Ihren werten Aufträgen zu beehren. Wie wir aus Ihrem Konto ersehen, sind Sie bisher stets gut von uns beraten gewesen, da Ihr wertes Konto in den letzten Jahren fortgesetzte Spekulationsgewinne aufweist. Wir empfehlen uns Ihnen in größter Hochachtung Borchert L Fellgiebel.

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